中國咖啡規(guī)模

過去5-10年，中國大陸咖啡市場快速成長。零售咖啡產(chǎn)品和咖啡廳消費(fèi)的咖啡規(guī)模從2014年的220億元增長至2020年的750億元。但市場發(fā)展仍處于行業(yè)發(fā)展早期階段，人均咖啡消費(fèi)量遠(yuǎn)低于成熟市場水平。2020年，人均咖啡消費(fèi)杯數(shù)為9.1杯/年，顯著低于韓國（367.0杯/年）、美國（327.4杯/年）、日本（280.1杯/年）以及全球平均水平（161.3杯/年）。

參考海外，咖啡消費(fèi)具有較長的成長周期。國際咖啡組織（ICO）指出，中國2004、2005年至2013、2014年與日本從1964、1965年至1973、1974年的咖啡消費(fèi)量增速十分相似，而此后日本的咖啡消費(fèi)量經(jīng)過三四十年持續(xù)大幅增長才達(dá)到頂峰。

預(yù)測中國今后十年咖啡消費(fèi)量將有持續(xù)大幅增長。

對比成熟市場，一方面國內(nèi)現(xiàn)磨咖啡飲用量低，另一方面人均咖啡店數(shù)量較少，供給不充分，人均咖啡店數(shù)量僅0.7家，低于日本（5.3家）、英國（3.9家）、美國（1.9家）等。即使是全世界咖啡店數(shù)量最多的城市上海，人均咖啡店數(shù)量為3家，和其他重要商業(yè)大都市如東京（4.8家）、舊金山（4.4家）、臺北（3.4家）相比也并不高。

我國咖啡店市場潛力大。

從分布來看，中國大陸咖啡店分布仍不均衡，下沉市場密度明顯偏低。一線、新一線和二線咖啡店占全國店數(shù)的67%，而涵蓋9億人的下沉市場僅占比33%?？Х缺旧砭邆鋵捰脩籼卣?，且咖啡店同時具有作為商務(wù)或社區(qū)型交際空間的需求屬性。我們認(rèn)為，三線及以下地區(qū)城鎮(zhèn)化率和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平的提升也將有利于下沉市場咖啡店密度的增加。

城鎮(zhèn)化將有利于咖啡拓展下沉市場。

中國咖啡發(fā)展方向

隨著豐富價(jià)格帶的建立，當(dāng)前咖啡在中國進(jìn)入了大眾化初期階段。一方面，高線城市核心的白領(lǐng)用戶已經(jīng)養(yǎng)成咖啡消費(fèi)習(xí)慣，消費(fèi)量逐漸接近成熟市場水平。根據(jù)德勤咨詢的調(diào)研，一二線城市白領(lǐng)人群的咖啡滲透率67%，與沖泡茶飲相當(dāng)；一線、二線已養(yǎng)成咖啡飲用習(xí)慣的消費(fèi)者平均每人每年分別消費(fèi)326杯和261杯咖啡。另一方面，從高線和平均的消費(fèi)量、咖啡店密度對比來看，目前養(yǎng)成消費(fèi)習(xí)慣的用戶群體占比還不高，而隨著優(yōu)質(zhì)供給的增加，擴(kuò)用戶+提頻次是行業(yè)發(fā)展的主線特征。

現(xiàn)磨咖啡

現(xiàn)階段，各品牌都有機(jī)會享受到行業(yè)滲透率提升的紅利，但長期看，隨著品牌沉淀和供應(yīng)鏈效率差異的呈現(xiàn)，未來在細(xì)分賽道可能會出現(xiàn)市場整合，15-30元平價(jià)賽道最有可能跑出市占率前二的玩家。進(jìn)一步地，按2030年咖啡店規(guī)模測算中樞的2000億元，參考美國、日本、中國臺灣的前二市占率10%-20%，對應(yīng)15-30元價(jià)格帶18%-50%份額、200-400億元收入體量，根據(jù)瑞幸、Manner當(dāng)前經(jīng)營數(shù)據(jù)，假設(shè)年店效200萬元左右，則單品牌開店數(shù)量預(yù)計(jì)可達(dá)一萬家以上。

 現(xiàn)磨咖啡融資情況

現(xiàn)磨咖啡品牌——瑞幸咖啡

瑞幸咖啡2020年收入40億元，2018-2020年收入年復(fù)合增長率達(dá)119%。至2021年6月，公司門店數(shù)5259家，其中直營4018家（占比76.4%），2021年前三季度收入55.3億元（同比+105.9%），其中Q3收入23.5億元（同比+105.6%）。

2020年以來，公司開店放緩、加盟占比提升；公司收入的高增長主要來自單量、單價(jià)雙重提升驅(qū)動下門店基本面的改善，2021H1、2021Q3同店收入同比增長分別82.7%、75.8%。

策略：業(yè)務(wù)重新聚焦，回歸線下本質(zhì)。

門店：聚焦快取店模型，拓展速度更加穩(wěn)健。門店結(jié)構(gòu)上，公司聚焦快取店模型，僅提供外賣的外賣廚房和面積較大（120㎡以上）的悠享店數(shù)量占比持續(xù)下降至3%。2021年7月31日，公司已經(jīng)關(guān)閉了所有外賣廚房。與之相對應(yīng)的，瑞幸的外賣訂單占比也從2018年的46.8%下降到2020年20.6%。

業(yè)務(wù)模式：輕資產(chǎn)模式+新零售業(yè)務(wù)多線擴(kuò)張優(yōu)化

瑞幸通過加盟模式和瑞即購自動咖啡機(jī)這兩類相對輕資產(chǎn)的業(yè)務(wù)來降低品牌擴(kuò)張的資金壓力，優(yōu)化品牌端和供應(yīng)鏈端的投資收益水平。至2021年7月31日，瑞幸咖啡加盟店共1293家，全國瑞即購咖啡機(jī)數(shù)量達(dá)到752個。

產(chǎn)品：快速推新促進(jìn)單量提升、保持品牌活力，現(xiàn)制茶飲幫助下沉

瑞幸的用戶畫像較星巴克更加年輕，這種產(chǎn)品思路也比較貼合目標(biāo)消費(fèi)者追求新鮮、潮流的心理。

瑞幸SKU豐富，以持續(xù)推新做“爆”保持消費(fèi)者粘性。今年以來，已經(jīng)推出了生椰拿鐵、厚乳拿鐵等“爆品”，帶動Q3單量快速增長，同店收入同比+75.8%。

下沉市場咖啡品類接受程度還不高，瑞幸在下沉市場通過小鹿茶的產(chǎn)品參與現(xiàn)制茶飲中端賽道競爭，享受行業(yè)大容量、高增長紅利，同時也有利于將部分用戶向咖啡用戶轉(zhuǎn)化，進(jìn)一步培育市場，提高品牌在咖啡品類中的認(rèn)知。

現(xiàn)磨咖啡品牌——星巴克

2021財(cái)年，星巴克在中國區(qū)收入237億元，凈開653家門店，共5360家店，F(xiàn)Y2018-21收入、門店數(shù)CAGR分別為15.4%和15.0%。FY2021中國區(qū)同店收入同比增長17%（單均價(jià)-2%、單量+19%），其中多個省份受較嚴(yán)重疫情影響的第四財(cái)季（對應(yīng)自然季度為Q3）同店收入同比僅下滑7%，相比其他餐飲業(yè)態(tài)，疫情后恢復(fù)水平明顯領(lǐng)先，經(jīng)營十分穩(wěn)健。

門店戰(zhàn)略上，2018年以來，公司著手對店型組合進(jìn)行調(diào)整，一方面繼續(xù)強(qiáng)化咖啡領(lǐng)導(dǎo)力、留住和拓展對產(chǎn)品有較高要求的人群，另一方面積極把握大眾消費(fèi)的便捷性趨勢、提升固有客群的消費(fèi)頻次。商業(yè)模式上，星巴克立足“第三空間”的基本思路并未改變，繼續(xù)通過門店空間提供和裝修設(shè)計(jì)維持高端定位和產(chǎn)品溢價(jià)，并在常規(guī)門店之上設(shè)置定位更加高端、咖啡更加精品化的臻選店。同時，公司也在加密過程中通過店型組合和數(shù)字化建設(shè)更好地把握咖啡消費(fèi)的便捷性趨勢和消費(fèi)場景的延伸，常規(guī)主力店型面積由5年前的250-300平方米向200平方米以下轉(zhuǎn)變，并且公司計(jì)劃在未來三年內(nèi)提高O類（辦公區(qū)）店和啡快店的占比。

根據(jù)調(diào)查，星巴克目前已進(jìn)入中國約200個城市，主要分布在高線市場，1-2線城市門店數(shù)占比達(dá)86%。從開發(fā)維度，星巴克將中國大陸的門店分為7個主要類別，位于商圈購物中心的C類店數(shù)量占比約7成，位于寫字樓的O類店約占15%，位于社區(qū)商業(yè)體的R類店、交通樞紐店、景區(qū)店、在醫(yī)院/藝術(shù)館/校園等特殊區(qū)域的其他店、主打自取場景的啡快店5類共占比15%左右。

現(xiàn)磨咖啡品牌——TimHortons

加拿大品牌TimHortons（Tims）2019年進(jìn)入中國，目前已經(jīng)在全國20多個城市開出400多家門店。

Tims的定價(jià)介于平價(jià)和高端之間，定位“現(xiàn)點(diǎn)現(xiàn)做的暖食咖啡館”，主打鮮萃咖啡和咖啡+餐點(diǎn)的復(fù)合業(yè)態(tài)模式，客單價(jià)在30元左右。Tims在中國共有100+平米的普通店和30-50平米的TimsGo兩種店型，以普通店為主；經(jīng)營模式上以直營為主，開放少量加盟。

Tims中國大陸2020年收入約2.3億元（3220萬美元），年末門店數(shù)137家，經(jīng)調(diào)整門店層面EBITDA利潤率4.9%，經(jīng)調(diào)整公司層面EBITDA利潤率-8.0%。根據(jù)晚點(diǎn)Latepost報(bào)道，Tims 中國8 月16 日宣布將通過SPAC （即“特殊目的并購公司”，Special  Purpose  Acquisition  Company）方式在納斯達(dá)克上市，其中國業(yè)務(wù)的估值約16.88 億美元，交易預(yù)計(jì)將在今年第四季度完成。

現(xiàn)磨咖啡品牌——Manner Coffee

2015年，Manner起步于上海一家2平方米的窗口店，憑借高品質(zhì)和低價(jià)格的咖啡逐漸積累消費(fèi)者認(rèn)可。2018年以來，Manner經(jīng)歷5輪融資，2021年以來更加速開店，根據(jù)窄門餐眼，至2021年2月5日，Manner在全國11個城市開出376家門店，其中287家位于上海，98.9%位于一線和新一線城市。

著眼質(zhì)價(jià)比，供應(yīng)鏈穩(wěn)扎穩(wěn)打、品牌力初步沉淀。

現(xiàn)磨咖啡品牌——SeeSaw

2022年2月28日，連鎖咖啡品牌Seesaw Coffee宣布完成數(shù)億元A++輪融資，由黑蟻資本領(lǐng)投，基石資本跟投。

這是繼2021年7月Seesaw Coffee獲得喜茶首投和老股東弘毅百福追加投資后的新一輪融資，此輪資金將用于全國門店拓展和數(shù)字化建設(shè)。

Seesaw Coffee在2021年實(shí)現(xiàn)了超3倍的業(yè)績增長；同店銷售比超過年初制定的50%目標(biāo)，達(dá)到了85%；全年線下客流量達(dá)1000萬人次；會員體量也在全面數(shù)字化戰(zhàn)略的推動下，一年內(nèi)翻十倍，增長到了200萬人。

此外，早在2013年，Seesaw Coffee便開創(chuàng)了中國最早的咖啡學(xué)院，著手中國咖啡師的培養(yǎng)、咖啡標(biāo)準(zhǔn)的制定以及咖啡文化的傳播，也因此被業(yè)內(nèi)外稱為“中國咖啡黃埔軍?！?。

現(xiàn)磨咖啡品牌——M Stand

M Stand的核心用戶為25-45歲的都市青年，最大的特色在于其創(chuàng)造了“一店一設(shè)計(jì)”的具有工業(yè)風(fēng)、極簡風(fēng)的第三空間2.0模式。

M Stand的單價(jià)通常在30元以上，以咖啡日常+下午茶+晚間三種場景拓展產(chǎn)品線，涵蓋30多個SKU。鮮椰冰咖和燕麥曲奇拿鐵是M Stand今夏的兩個爆款產(chǎn)品：前者是用整只椰子注入咖啡，后者則用燕麥曲奇餅干做成可食用的杯子。

品牌線上商店售賣周邊、服飾等。

圖片來源：M Stand官方小程序

現(xiàn)磨咖啡品牌——代數(shù)學(xué)家

代數(shù)學(xué)家咖啡創(chuàng)立于2015年，是蘇州本土的咖啡品牌。

代數(shù)學(xué)家咖啡將自己定位于中國精品潮流咖啡，主張“獨(dú)特咖啡風(fēng)味飲品+美學(xué)氛圍”，在咖啡產(chǎn)品上提供的是“高質(zhì)中價(jià)”的咖啡飲品和咖啡氛圍。

目前，該品牌約有90家門店，其中大部分門店位于蘇州，部分門店則集中在江浙滬地區(qū)的一、二線城市。據(jù)此前統(tǒng)計(jì)，代數(shù)學(xué)家咖啡目前已在南京、寧波、嘉興、太倉、常州、杭州、無錫等地布局門店。

現(xiàn)磨咖啡品牌——皮爺咖啡

1966創(chuàng)立于美國加州伯克利，Peet's Coffee 一直堅(jiān)守做優(yōu)質(zhì)精品咖啡的理念，50年從未因商業(yè)利益而動搖。  

這樣的執(zhí)著，成就出品的每一杯咖啡，都保持強(qiáng)勁、新鮮、醇滑、優(yōu)質(zhì)的特色，這份匠心被世人尊為咖啡界的祖師爺。

今天很多人在講咖啡時更著重于“氛圍”忽視了咖啡本身的口感和風(fēng)味。而面對遍地的乏味、苦澀、或?yàn)橛洗蟊姳淮鄹倪^咖啡卻成為主流，Peet‘s Coffee 登陸上海呈現(xiàn)精品咖啡應(yīng)有的品質(zhì)。

現(xiàn)磨咖啡品牌——阿拉比卡咖啡

 因?yàn)榫┒紞股降甓蜷_知名度的%Arabica咖啡，其實(shí)第一間店是開在香港靠近迪士尼的愉景灣，而店主Kenneth Shoji則是道地的日本人，簡約的洗煉感在店里顯而易見，只賣Espresso、Late、Macchiato和Americano四種咖啡，沒有甜點(diǎn)或三明治，堅(jiān)持著原則同時維持著友好的待客之道，做少做好，就這樣定義了簡約專注的品牌美學(xué)。

 圖片來源：網(wǎng)絡(luò)（侵刪）

現(xiàn)磨咖啡品牌——諾瓦咖啡

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)（侵刪）

NOWWA 挪瓦咖啡成立于2019年6月，起源于上海，目前在全國各個城市擁有超過 1500 家門店。線上入駐餓了么、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評等各大平臺；線下高效廣泛的點(diǎn)位布局打破了空間束縛、塑造了多元化場景，圍繞生活的每一個瞬間，讓更多消費(fèi)者愜意隨享一杯專業(yè)好咖啡。

同時，用戶也可在天貓旗艦店購買冷萃咖啡液等零售商品。繽紛選擇，隨心可享。

現(xiàn)磨咖啡品牌——藍(lán)瓶咖啡

圖片來源：藍(lán)瓶咖啡官方微信

2022年2月25日，藍(lán)瓶咖啡在上海也是該品牌在中國內(nèi)地開出的首店。

成立于2002年的藍(lán)瓶咖啡被稱為“咖啡界的蘋果”，包括上海首店在內(nèi)，目前在全球共有102家店，總部位于美國加利福尼亞州奧克蘭。

至今，藍(lán)瓶咖啡共完成六輪融資，總募資額約1.2億美元。2017年，雀巢（NSRGY.US）以5億美元收購了藍(lán)瓶咖啡68%的股權(quán)，成為其最大股東，當(dāng)年藍(lán)瓶咖啡的估值也已超過7億美元。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)（侵刪）

現(xiàn)磨咖啡品牌——Double Win Cafe

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)（侵刪）

Double Win Cafe是一家來自上海的新型連鎖咖啡品牌，目前在運(yùn)營17家直營門店，且均實(shí)現(xiàn)盈利。不同于傳統(tǒng)咖啡館對美式咖啡、傳統(tǒng)拿鐵咖啡、精品咖啡等經(jīng)典咖啡系列的偏愛， Double Win Cafe主打風(fēng)味拿鐵咖啡，融入豐富水果等各類創(chuàng)意食材，以滿足多數(shù)消費(fèi)者“好喝”體驗(yàn)需要。

Double Win Cafe產(chǎn)品結(jié)構(gòu)跟傳統(tǒng)咖啡館有本質(zhì)區(qū)別，希望通過豐富風(fēng)味選項(xiàng)讓咖啡變成如奶茶一般的日常選擇。較之于從奶茶直接向經(jīng)典咖啡轉(zhuǎn)換， Double Win Cafe可以成為消費(fèi)者過渡的中間跳板。

Double Win Cafe在2021年8月獲得壹叁資本天使輪投資，目前開出32家門店，價(jià)格在12-28元之間。

圖片來源：Double Win Cafe官方微信

一、從品牌來看：

1.中國咖啡市場涌現(xiàn)出了眾多獲得融資的咖啡品牌。

2.精品咖啡的發(fā)展明顯增快，如Seesaw、M Stand等價(jià)格位于40+的咖啡品牌都在加快拓店節(jié)奏。

二、從資本市場來看，近幾年資本對于咖啡市場的投資較多，現(xiàn)磨咖啡發(fā)展有巨大潛力。

三、從城市來看，上海的線下咖啡門店最多，一二線城市精品咖啡迅速發(fā)展；下沉市場中，平價(jià)咖啡正在發(fā)力。

四、從數(shù)字化來看，咖啡品牌大多使用小程序app點(diǎn)單，方便對數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)；同時還有瑞即購等無人販賣咖啡正在興起。